리비안관련주 꿈틀?!) 대원화성(024890) 호재 및 주가 전망

안녕하세요 일리남입니다.

이따금 주식시장에서 리비안관련주들이 다시 꿈틀대는 모습이 보여지고 있습니다. 리비안의 상장이 임박한 시점에서 리비안 관련주들에 대해 분석을 진행해보려고 합니다.

오늘 분석할 주식은 리비안 전기차에 들어가는 친환경 시트를 생산하고 있는 기업으로 대장주 중 하나로 불리고 있는 기업이기도 합니다.

바로 대원화성에 대해서 분석 들어가겠습니다.

 

대원화성(024890)

출처: 네이버증권

대원화성은 자동차용 및 전자부품용 합성피혁을 개발한 기업이며, 벽지 및 합성피혁 제조업을 주력으로 영위하고 있습니다 DMF의 정제 및 임가공업도 일부 영위하고 있는 상황입니다.

출처: 반기보고서

하지만 합성피혁 부문이 89%의 매출을 담당하고 있으며 거의 대부분이라고 보셔도 무방합니다.

 

합성피혁의 경우 신발용으로는 나이키, 아디다스에 ball용으로는 글로벌 스포츠용품 제조사에 납품되고 있으며, 자동차용은 도어트림 등의 내장재로 완성차 업체에 납품되고 있습니다. 결국 현재 대원화성이 상승하고 있는 것은 바로 이 자동차용 내장재를 리비안에 공급하고 있기 떄문에 상승을 보여주고 있는 것입니다.

 

종속회사로 베트남, 중국, 미국, 인도네시아 등에 합성피혁 생산 및 판매 법인 등을 두고 있으며, 자사주 신탁 MMT를 보유하고 있습니다.

 

출처: 반기보고서

매출을 보시면 역시 합성피혁에서 매출이 상당부분 나오고 있는 것을 보실 수 있습니다. 내수와 수출이 골고루 분포되어 있는 것을 볼 수 있으며, 종속회사를 통한 판매도 이어지고 있다고 볼 수 있습니다.

 

출처: 반기보고서

주력사업이 합성피혁인 회사 답게 꾸준하게 합성피혁에 대한 연구가 진행되고 있는 것을 확인하실 수 있습니다. 자동차용 내장제의 경우 2011~2012년도에 개발되어서 꾸준히 매년 발전을 하고 있는 모습을 보여주고 있습니다.

 

본래 피혁은 크게 나누어볼 때 천연피혁과 합성피혁으로 구분됩니다. 천연피혁의 경우 최근들어 세계각국의 동물보호운동 및 광우병 등으로 인하여 천연가죽의 공급이 제한적이며 가격 또한 상승추세입니다. 따라서 자연스럽게 합성피혁 산업이 필연적으로 수요가 늘어나고 있는 실정입니다.

 

합성피혁은 기본적으로 폴리우레탄 합성피혁과 PVC합성피혁으로 나뉘게 되는데 현재 유해성 논란으로 일부 국가에서는 PVC사용을 금지하고 있는 추세이므로 향후에는 폴리우레탄 합성피혁이 급성장할 것으로 예상되고 있습니다.

 

이러한 이유등으로 인해 기술적인 발전은 매년 이루어질 수 밖에 없는 상황입니다.

 

대원화성 재무제표

출처: 팍스넷

대원화성은 국내 건설투자의 회복 지연으로 벽지판매는 부진하였으나, 결국 매출은 합성피혁이 대부분이었던 만큼 합성피혁은 전방 자동차 생산물량 증가 및 신발용 제품 수요가 증가하게 되면서 전년동기대비 매출 규모는 확대되었습니다.

 

그로인해 원가율 상승에도 판관비 부담 완화로 영업이익률 전년동기 수준을 유지하였으며, 기타수지 저하에도 법인세비용 환급 효과 등으로 순이익률은 상승하였습니다.

 

국내 건설투자 확대로 벽지 판매는 회복될 것으로 예상되며, 자동차 및 전기차 생산 증가에 따른 내장재 보급 확대, IT관련 연마패드 수요 증가 등으로 매출 성장이 전망되고 있습니다.

또한, 리비안관련주로 엮이게 되었으며 11월 상장예정이기에 그 전까지 주가가 상승할 여력이 남아있다고 볼 수 있습니다.